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未来两年是中国结构性调整关键时机

上海高级金融学院副院长陈歆磊

目前经济下行压力较大，未来1、2年将是结构性调整的关键时机。结构性调整可以从几个方面入手。

首先，扩大内需。扩大内需已经讲了很多年，要做好，主要是两方面：第一，提高居民收入，这个和总体经济相关，后面再阐述；第二，降低生活成本，即收入中可用于个人消费部分的上升。目前，生活成本下降难主要是受房地产价格影响，居民的大部分收入都投入到了住房中，没有足够的钱用于个人消费。这个也绑架了中国的银行系统，造成了类似美国的次贷问题。不过在这个问题上，中国与美国不同，中国是政府做担保，不会出现类似雷曼倒闭的情况。但是居高的房价导致经济运营的成本结构不合理，内需无法提升。对此可能采取两方面的措施，考虑到银行的情况，房价下降是不现实的，能做的是控制价格，增加货币供给，实现实质性的降价；此外，健全房地产以外的其它投资渠道。

其次，是供给侧的结构性改革。近期中美间的贸易摩擦，长远来看对中国是好事。事实上，美国最关心的是强制性的技术转让和要求中国开放市场。美国的一系列要求，最终会促使中国在基础研发上大力投入。同时，也会促使中国市场的逐渐开放，这对消费者来说是好事。比如，开放银行系统，第一，客观上对消费者来说是好事，有更多的选择；第二，促进金融市场的市场化调整。金融市场之所以发展不好，很大原因是它的定位，是给国企输血。我们现在的市场结构是国企占主导地位，国企也承担了很多非市场的职能。金融市场的调整也会促使国企地位的调整。

因此，未来会是计划经济和市场经济的结合。计划经济是供给侧改革，供给侧改革的目的很简单，当市场机制无效时出手。但供给侧改革并不是要一直搞下去，政府机制应该适时退出，让民营资本参与进来，开始公平竞争。政府主要起到市场调控的功能。过去政府即是裁判员，又是运动员，这就很难做好。其次，国企与民企如何定位，我觉得核心的军工、高科技可以让国企去引领。等到了可以市场化时，民营资本再进入。中国和美国不同，美国的市场经济发展了上百年，军工都是市场机制下运作。中国并不适合美国的模式，因为完全市场化的机制还不健全。

事实上，国企民企可以有不同待遇，国企承担了更多的社会功能，可以享受一些优惠。关键是，国企应该享受怎样的优势，这点要讲清楚。

另外，对私有财产的保护，这一点很重要。现在呼吁的很多，但事情还是糟糕。这和保护大熊猫有些像，保护大熊猫的呼声越高，说明大熊猫的处境越难。所以，与其呼吁，不如做几个保护民营企业的案例。

最后，目前的内外部压力，会促使中国政府脱虚向实。过去需要钱的贷不到款，国企可以低成本贷款，互联网项目拿到大量的资金被浪费，金融市场养成了高风险、高回报的习惯，造成了大量社会资源的浪费。如果市场能够培养起追求合理回报的习惯，大家踏踏实实做事业，变成一个稳定的市场，实体经济慢慢发展起来是有希望的。

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